近日，浙江三美化工股份有限公司發(fā)布盈利情況及產(chǎn)品分析報(bào)告。

　　氟化工領(lǐng)軍企業(yè)，盈利持續(xù)修復(fù)。浙江三美化工股份有限公司深耕氟化工二十余年，主要從事氟制冷劑、氟發(fā)泡劑、AHF等的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，目前正加快PVDF、LiPF6等氟化工新材料領(lǐng)域布局。2021年以來(lái)公司業(yè)績(jī)持續(xù)修復(fù)，2021年、2022年前三季度，公司歸母凈利潤(rùn)分別為5.36億和4.62億，分別同比增長(zhǎng)141.69%和90.03%。公司產(chǎn)品毛利率顯著提升，2021年公司氟制冷劑毛利率為25.10%，同比增長(zhǎng)16.2pct。

　　三代制冷劑行業(yè)景氣復(fù)蘇。目前二代氟制冷劑HCFCs和三代氟制冷劑HFCs應(yīng)用較為廣泛。由于HCFCs會(huì)對(duì)臭氧層造成一定破壞，用于制冷劑的HCFCs應(yīng)用量目前處于削減階段。而當(dāng)前四代氟制冷劑尚未成熟，我國(guó)三代氟制冷劑應(yīng)用量要到2029年才削減10%，因此未來(lái)較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)HFCs將成為我國(guó)主流制冷劑。隨著《基加利修正案》基線年接近尾聲，三代氟制冷劑價(jià)格戰(zhàn)已基本結(jié)束，行業(yè)景氣復(fù)蘇。

　　鋰電和光伏行業(yè)高速發(fā)展，驅(qū)動(dòng)氟化工新材料需求提升。電解質(zhì)鋰鹽方面，目前六氟磷酸鋰為主流鋰鹽。雙氟磺酰亞胺鋰為新型鋰鹽，未來(lái)發(fā)展?jié)摿^大。2017-2021 年，我國(guó)電解液產(chǎn)量從11.92萬(wàn)噸增長(zhǎng)到47.93萬(wàn)噸，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為41.61%，電解液行業(yè)高速發(fā)展拉動(dòng)鋰鹽需求量持續(xù)提升。PVDF方面，2021年我國(guó)動(dòng)力鋰電池出貨量達(dá)226GWh，同比增182.5%；2012-2021年，我國(guó)光伏新增裝機(jī)量從361萬(wàn)千瓦增長(zhǎng)到5298.5萬(wàn)千瓦，年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)34.8%。隨著動(dòng)力鋰電池和光伏行業(yè)迎來(lái)爆發(fā)，PVDF市場(chǎng)成長(zhǎng)空間較為廣闊。

　　公司制冷劑產(chǎn)品品類豐富，布局氟化工新材料實(shí)現(xiàn)多元發(fā)展。該公司三代氟制冷劑合計(jì)產(chǎn)能16.7萬(wàn)噸，R134a、R125a、R32產(chǎn)能分別占全國(guó)總產(chǎn)能的19.4%、15.2%、8.0%。公司持續(xù)布局新材料業(yè)務(wù)，5000噸/年P(guān)VDF項(xiàng)目、6000噸/年六氟磷酸鋰項(xiàng)目和500噸/年雙氟磺酰亞胺鋰項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)。此外，公司實(shí)現(xiàn)AHF原料自供，平滑原料價(jià)格波動(dòng)。